Benchmarks

5.3 案例分析

高质量的研究报告不仅是投资者了解市场信息的重要途径，更是证券公司及证券研究机构展业的坚实基础。因此，强化内控合规、提升研报质量既是金融监管的目标所在，更应成为证券公司不断提升服务质量的根本要求。本期普华永道将从研究报告合规管控的角度进行案例分析。

针对上述案例指出的违规问题，普华永道建议展业过程中重点关注：

• 某券商在未成为中国证券业协会注册登记的证券投资顾问的情况下，通过新浪微博、微信等网络媒体向投资者提供大盘分析、个股点评、个股推荐、个股买卖建议等证券投资咨询服务。

• 该券商员工擅自使用冠有公司名称的媒体账号进行信息发布，个别员工擅自发布违反廉洁从业要求的相关内容，引发负面舆情。

• 该券商对自媒体平台直播管理不完善，存在通过自媒体平台宣传非投资顾问的投资策略、线下课程和投资业绩情况，个别非证券投资顾问人员开展板块和大盘分析直播活动，未建立针对平台直播内容的留痕机制。

• 对该相关单位及其人员出具警示函；

• 增加内部合规检查次数等监管措施。

• 资质管理要先行，机构资质和人员资质缺一不可。 公司应当针对机构资质、产品及服务范围、从业人员资质、产品及服务受众的适当性等方面，制定健全的内部控制机制，保证各个层面的资质全方面匹配。公司应当充分了解投资者的基本情况、财产状况、金融资产状况、投资知识和经验和专业能力等，针对产品及服务的营销活动构建资质评估、内部审查机制、内部文档留痕等内部控制管理体系，加强投资者的回访管理，避免开展不适当的营销活动。

• 宣贯内容要合规，注重内容适当性。 公司应制定具体的政策制度，对宣贯内容建立审核、发布工作机制，对宣贯内容适当性进行管控。宣贯内容需在深入调查和分析产品或者服务信息的基础上，使用准确、通俗易懂的语言全面披露产品和服务的关键信息，并充分揭示风险，不得含有虚假、欺诈或引人误解的内容。同时，公司应当遵守引用规则，确保宣贯内容的适当性。公司也可以组织经验分享等互学互助活动，通过共享经验和教训，促进员工之间提升合规意识和宣贯能力。

• 加强网络营销的流程管理，监督机制不可忽视。 公司应当建立网络营销的全流程监督机制，对宣贯内容进行实时的监督和管控，减轻异常情况下负面舆论的扩大。公司可以通过定期或不定期检查的方式对网络营销行为进行复盘，针对执业不规范、不当陈述等方面对相关人员进行考评；建立第三方互联网平台评估和持续监督机制，持续跟踪评估第三方互联网平台经营者的合规性、安全性以及协议履行情况，及时识别、评估和防范因第三方互联网平台经营者违约或经营失败等行为导致的声誉风险。

普华永道 | 2023年三季度证券期货行业监管处罚分析

15