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行业周报

可以提升能量密度3-4个百分点。

图表 60: 铜箔加工费历史走势

■ 而随着新能源汽车进入又一轮快速上行期，锂电铜箔也将进入新的一轮景气周期。如下图表所示，21年锂电铜箔将逐渐结束供给过剩的局面，虽然锂电铜箔产能仍按部就班投建释放，但是由于需求的快速增长，最终使得锂电铜箔转归供应不足。我们预计加工费也将在2021年走入上升通道，当然2020年呈现出来的也可能是进一步的洗牌——进入海内外锂电池巨头产业链是企业未来发展的核心，也是面临的现实选择。

图表 61: 锂电铜箔供需平衡表

数据来源：公司公告、中泰证券研究所

8. 铝箔：行业新增扩产有限，持续高景气

■ 行业维持高景气周期。假设单位 GW对锂电铝箔的需求量为400吨，预计2021-2023年锂电铝箔需求量分别为17.4/25.1/32.9万吨，同比分别增长42%/31%。从供给端来看，海外产能扩产较慢，且加工费要高于国内2-3倍，面临着国内铝箔厂商的冲击；国内方面，仅鼎胜新材、南山铝业和华北铝业几家公司有新增产能，预计2021-2023锂电铝箔产量分别为16.7/24.5/32.8万吨。综上，锂电铝箔供需同样趋紧，加工费易涨难跌。

■ 钠离子电池量产开始倒计时。宁德时代预计22年将有一条钠离子电池产线投入生产，到2023年形成基本产业链；三峡能源与三峡资本、中科海钠以及安徽省阜阳市政府签订了钠离子电池产线的合作协议，将在阜阳建设1GWh的钠离子电池规模化量产线，产线预计22年正式投产，未来规划不少于30GWh的钠离子电池产线。

图表 62: 锂电铝箔供需平衡表

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