公司盈利预测（百万元）

资产负债表	2021A	2022E	2023E	2024E
流动资产：
现金及现金等价物	6,974	9,574	11,755	15,059
应收账款	3,828	3,946	4,444	4,993
存货	1,690	1,739	1,992	2,228
其他流动资产	6,409	6,688	7,091	7,815
流动资产合计	18,901	21,947	25,283	30,095
非流动资产：
金融类资产	3,410	3,597	3,610	3,903
固定资产	184	187	195	210
在建工程	0	0	0	0
无形资产	6,444	6,244	6,045	5,733
长期股权投资	24	36	40	45
其他非流动资产	558	600	610	620
非流动资产合计	7,210	7,067	6,890	6,608
资产总计	26,111	29,014	32,173	36,703
流动负债：
短期借款	39.8	19.8	119.8	167.8
应付账款、票据	5,882	6,620	7,329	8,033
其他流动负债	1,635	1,635	1,635	1,635
流动负债合计	8,885	9,770	10,676	12,579
非流动负债：
长期借款	0.0	0.0	0.0	0.0
其他非流动负债	229	229	229	229
非流动负债合计	229	284	287	289
负债合计	9,114	10,054	10,963	12,868
所有者权益
股本	1,871	1,871	1,871	1,871
股东权益	16,997	18,961	21,210	23,835
负债和所有者权益	26,111	29,014	32,173	36,703

现金流量表	2021A	2022E	2023E	2024E
净利润	2114	2207	2529	2950
少数股东权益	0	5	9	10
折旧摊销	4834	368	359	351
公允价值变动	0	6	13	2
营运资金变动	-6387	646	-336	640
经营活动现金净流量	562	3232	2574	3954
投资活动现金净流量	-3193	-243	-35	-323
筹资活动现金净流量	5231	-264	-179	-278
现金流量净额	2,600	2,725	2,360	3,353

利润表	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	15,356	15,827	17,827	20,029
营业成本	9,905	10,170	11,650	13,030
营业税金及附加	27	28	31	35
销售费用	2,469	2,610	2,882	3,233
管理费用	696	801	879	982
财务费用	-101	-330	-497	-554
研发费用	272	320	350	360
费用合计	3,336	3,401	3,614	4,021
资产减值损失	-44	0	10	3
公允价值变动	0	6	13	2
投资收益	37	0	0	0
营业利润	2,136	2,240	2,551	2,943
加:营业外收入	22	10	15	47
减:营业外支出	43	21	12	10
利润总额	2,114	2,229	2,554	2,980
所得税费用	0	22	26	30
净利润	2,114	2,207	2,529	2,950
少数股东损益	0	5	9	10
归母净利润	2,114	2,202	2,520	2,940

主要财务指标	2021A	2022E	2023E	2024E
成长性
营业收入增长率	9.6%	3.1%	12.6%	12.4%
归母净利润增长率	6.7%	4.2%	14.4%	16.7%
盈利能力
毛利率	35.5%	35.7%	34.7%	34.9%
四项费用/营收	21.7%	21.5%	20.3%	20.1%
净利率	13.8%	13.9%	14.2%	14.7%
ROE	12.4%	11.6%	11.9%	12.3%
偿债能力
资产负债率	34.9%	34.7%	34.1%	35.1%
营运能力
总资产周转率	0.59	0.55	0.55	0.55
应收账款周转率	4.01	4.01	4.01	4.01
存货周转率	5.9	5.9	5.9	5.9
每股数据(元/股)
EPS	1.13	1.18	1.35	1.57
P/E	27.1	25.99	22.71	19.46
P/S	3.7	3.6	3.2	2.9
P/B	3.4	3.0	2.7	2.4

资料来源：Wind、华鑫证券研究

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